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（国际金融报记者 马嘉辛 范佳慧）责任编辑：张文来源：国金证券研究所国金证券研究所总量研究中心策略团队核心结论在经济结构调整过程中，行业集中度一般处在加速提升阶段。在经济转型阶段，传统行业市场规模增速下降，行业受外部政策和内部竞争加剧等因素影响，行业集中度一般会加速提升。2015年后我国宏观经济波动下降，宏观经济的周期性因素有所弱化，行业集中度等结构性因素显得更为重要。此外，叠加去产能等一系列供给侧结构性改革政策的出台，当前我国行业集中度进入了快速提升阶段。

从美国经验来看，行业集中度提升将持续增强龙头企业利润率，90年代以来美国市场涌现沃尔玛等一大批巨头企业。整体来看，90年代以来美国整体企业利润率（企业税后利润/GDP）不断上升，行业集中度的提升是重要原因之一。具体而言，集中度较高行业的利润率相对较高，从1997和2012年美国制造业调查数据来看，一个明显的特征是美国制造业行业集中度和利润率的正相关性在加强。此外，行业集中度提升过程中，市场份额上升和净利率提升双重驱动行业龙头企业业绩提升。

来源：中国日报网责任编辑：张玉中宣部官员一句“正抓紧核发版号”激活游戏股，腾讯回血千亿市值，马化腾反超许家印重回首富！游戏行业迎来重大利好！12月21日上午，中宣部出版局副局长冯士新在2018年中国游戏产业年会上表示，首批送审游戏已经完成审核，正在抓紧核发版号。

去年铝业公司业绩大增，其中规模较大的公司都获得机构青睐：在去年四季度末，中国铝业前十大股东云集了证金公司及多只社保基金，南山铝业获证金公司大举增持，云铝股份前十大股东中也入驻多只基金与基金专户。在今年年初A股整体下跌行情中，铝业股也未能幸免，特别是中国铝业拟127亿收购4家子公司股权后在2月底复牌，连续收出3个一字跌停，其后继续下挫，股价一度接近腰斩，其间机构席位纷纷大量减持。

业内人士指出，从近期监管部门透露的信号看，未来银行还将加速调整信贷结构，把更多信贷资金投向国家鼓励的制造业、中小微企业等方向。据悉，银保监会首席检察官杨丽平表示，银保监会要求银行制定制造业年度服务目标，主要强化对卡脖子领域关键核心技术的攻关，以及对战略性新兴产业、制造业转型升级这些重点领域的支持，实现制造业贷款的余额明显高于上年。同时提升服务制造业的专业能力，督导大型银行优化贷款的期限，和制造业企业生产研发周期的匹配，增加中长期贷款投放。能做信用放款的就坚持审核第一还款来源，做信用放款。

风险揭示：张耀文 期货投资咨询证号：Z0013564王君 期货投资咨询证号：Z0013699彭述思投资咨询资格证号：Z00137581．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。