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2015年到2017年的营业利润增长，还是依靠房产增值。披露显示，2015年到2017年，该公司对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量，引起的公允价值变动收益分别为 5.9亿元、0.81 亿元、26.72 亿元，占当期营业利润的比例分别为 36.21%、3.82%、51.33%。

现金持有量庞大看应收账款、存货等资产是否过大，是识别企业是否造假的传统思维。应收账款异常可能是虚增的收入难以收回。存货异常可能是少结转成本。固定资产、在建工程等资产异常可能是其中隐藏了本该计入营业成本的支出，或者是转移资金出去填补虚增收入形成的应收账款。

但从随后夏普手机的销量来看，显然该团队的预期过于乐观。虽然抢先发布了国内“首款异形全面屏手机”，但根据调研机构赛诺的数据，在阔别中国市场四年后，夏普回归之作S2”上市的前三个月销量线上线下总销量约为1万部。而到了年底，手机头部企业的竞争越发激烈，华为、小米、苹果、vivo和OPPO的总体市占率已经达到了91%，留给中小手机品牌的市场空间变得越来越小。

第四次是，野马财经代理律师在与方大炭素代理律师沟通开庭事宜时，方大炭素该案代理律师——北京市隆安律师事务所律师，将方大炭素的和解意见以短信方式发送给了野马财经的代理律师。方大炭素重申了此前已经多次提到的“要求野马财经承诺不再发布或转发涉及方大集团及其下属子公司、分公司的各类文章，包括正面、负面信息。方大集团旗下萍乡钢铁起诉案件一并和解。”并且，对方表示，因方大炭素审批需要时间，如果开庭前能审批完，当庭和解，如方大炭素审批不完，野马财经先盖章提交，待审批完后申请法院出具调解书。

未来，汽车座舱电子系统将更加智能化，显示系统将逐步一体化，即实现多屏融合（全液晶仪表+抬头显示+车载中控屏+副驾驶娱乐+后座娱乐），通过语音、手势的方式实现人车交互，且汽车座舱电子与底盘控制等车身电子的结合也将更加紧密。在此基础上，基于智能座舱的高级辅助驾驶系统将逐步普及，最终过渡到无人驾驶。这些新技术、新潮流都在推动汽车座舱电子市场实现规模扩张。

这是我要总结的第十个教训：A股虽然有跌停板，但出现黑天鹅事件后，该怎么跌还是会怎么跌。在康得新2018年11月复牌大跌前，本有两三个月的可交易时间，但因迷恋长期持有为特征的价值投资，错过了保本卖出的时机。直到2018年6月停牌后，在这次停牌期间，我们才意识到康得新存在的问题，但为时已晚，复牌后连续3日跌停，在400亿市值左右才卖掉60%的筹码。