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殷剑峰在信用本位制下,央行通过资产端的操作,在负债端吞吐基础货币;基础货币再通过银行的资产端运作,继而形成了狭义货币、广义货币等各层次的货币总量。因此,央行资产的变化就决定了基础货币乃至整个信用货币的投放。一般以为,信用货币的发行必然是基于主权信用。也就是说,央行在其资产端形成对中央政府债权(主要是国债),进而在其负债端发行基础货币。但事实是,自1970年代布雷顿森林体系瓦解、全球进入信用货币本位制时代以来,在全球100多个经济体中,基于对中央政府债权而发行货币的经济体只有区区几个。一则在于,对于大多数经济体而言,外部均衡的重要性要大于甚至远远大于内部均衡,这使得多数经济体都以外汇资产作为本国货币发行的“锚”;二则在于,许多经济体无法处理好政府债务问题——如政府赤字一向过高、长期存在财政赤字货币化问题的巴西、阿根廷,或如货币统一、财政不统一,继而事实上没有“中央政府债权”的欧元区,这些经济体的主权信用都难以作为信用货币发行的合适的“锚”。

在书中,他向那些自诩中产阶级的日本国民抛出了三个问题。1. 房贷是否给你很大的生活压力,或是你根本没房?2. 你是否不打算生儿育女,或是甚至连结婚也不敢?3. 孩子未来的教育开支,是否会让你感到压力巨大?按照大前研一的说法,即便只有一个问题的答案是肯定的,那也意味着,你已经离中产阶级的生活越来越远。

具体来说,因为包含了X64和X86两个版本的补丁内容,之前下载Windows 10功能更新大约需要4.8GB;现在微软会提供一个2.6GB的x64-only更新包,节省了大约2.2GB的下载量。换句话说,这项改动删除了X86的补丁内容以缩小安装包大小,而且仅针对X64版本的Windows 10。

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第二是要补血,通过资本市场,还要通过债转股来扩大股权融资,引入各类资本,开展混合制改革、股权多元化改革。混合所有制改革是各类资本相互融合共同发展,还会带来资本金,对去杠杆还是有好处的。所以,这方面还要进一步加大力度。补血也好,输血也好,大家想到是不是政府输血?这和政府没有关系,完全是市场化的,用市场化的方式和手段来给企业增加资本。

此次降准并未超出市场预期,因为每年1月份银行体系都面临着流动性缺口。2017年央行推出的临时流动性便利工具(TLF),2018年推出的临时准备金动用安排(CRA),都是为了弥补缺口。而此次央行之所以全面降准而非临时性措施或定向降准,主要是出于三个方面考虑:

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